8月27日，截至发稿，三大指数集体上涨。盘面上，农业、半导体产业链、AI算力等板块涨幅居前。
其中，CPO板块指数涨超4%，赛微电子、青山纸业、合锻智能、华盛昌等多股涨停。
一、行情驱动因素
本次CPO板块上涨的催化或来自两方面。
一是北京时间8月27日凌晨，英伟达公布第二财季财报，营收962亿美元，同比增长106%，且预计2028财年收入仍将增长约70%，显著高于市场此前约45%的预期，为AI硬件产业链带来信心提振。
二是智谱于8月26日上线并开源GLM-5.3-Flash原生多模态模型，该模型综合得分进入全球前沿模型能力区间，进一步强化了AI算力需求的确定性预期。
从基本面看，光模块龙头中报业绩是板块走强的重要支撑。中际旭创上半年营业收入417.78亿元，同比增长182.49%，归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%，核心驱动力来自800G、1.6T高端光模块持续放量。
新易盛上半年营业收入209.10亿元，同比增长100.34%，归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%。
业绩兑现验证了AI算力集群对高速光互联需求的刚性，也说明龙头企业实现了产品结构升级带来的盈利改善。
二、产业政策与进展
政策层面，工信部2026年6月发布的《”人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》将光电芯片、OCS器件、CPO器件等视作人工智能发展底座，提出加强CPO器件等技术产品研发验证，开展光电混合组网技术试验，并要求加快建设400Gbps/800Gbps骨干传输网络。该文件为产业发展提供了明确的政策方向。
产业进展方面，英伟达基于Spectrum-X平台的CPO交换机已进入全面量产阶段，为全球首款200G/laneCPO交换机，相较传统方案实现5倍功耗效率提升。
海外光器件厂商Lumentum已获得首笔外部光源模块采购订单，预计2027年下半年交付；Coherent数据中心业务同比增长59%，客户订单延续至2028年，几乎所有大型战略客户均在推进NPO/CPO项目。
Lumentum高管表示，磷化铟激光器供货缺口已超过同期存储芯片紧缺程度；CoherentInP激光器产量同比增长约80%，计划2027年底产能再翻一倍，反映上游核心器件供需趋紧。
三、券商机构观点
多家券商近期发布研报对CPO及光模块行业进行分析。
万联证券指出，AI基础设施建设景气延续，CPO交换机逐步迈向规模部署。腾讯、阿里巴巴、百度、小米Q2合计资本开支超过1,350亿元，均指向AI基础设施。
华源证券认为，AI光互联需求增长推动核心光器件进入供需紧平衡阶段，具备扩产能力、产能储备及客户验证优势的厂商有望优先受益，给予通信行业”看好”评级。NPO有望成为短期更具确定性的过渡方案，CPO代表长期演进方向。
国金证券表示，AI光通信正从”高速光模块放量”升级为”模块形态、光芯片供给、无源耦合”三重迭代，CPO已从”何时量产”的讨论进入”在哪些场景率先落地”的部署阶段。
国联民生证券认为，MRC协议落地解决了CPO交换机运维端不可替换的问题，或成为CPO/NPO加速拐点。到2027年，EML/CW光芯片大概率仍交付承压，上游紧缺环节有望量价齐升。
四、业绩兑现与产业趋势共振
综合来看，CPO板块当前处于中报业绩兑现、产业政策明确、头部厂商量产推进的阶段。
根据集邦咨询预测，全球AI专用光收发模块市场规模将从2025年的165亿美元升至2026年的260亿美元，年增长超57%。
在国内外云厂商资本开支持续上修、网络基础设施投资占比提升的背景下，高速光模块需求具备基本面支撑。
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