一、行情解读
综述:今日A股冲高回落，创业板指盘中一度涨近2%，随后持续走弱，收盘跌超2%。沪深两市成交额1.93万亿元，较上一交易日放量2558亿元，全市场超4600只个股下跌，放量下跌反映资金分歧明显加大。
盘面上，局部热点仍有表现。算力芯片方向，天普股份3连板，寒武纪涨超8%，燧原科技涨超13%并创上市以来新高;燃气板块反复活跃，东方环宇4连板，洪通燃气涨停;零售板块中广百股份、宁波中百双双涨停。
下跌方面，贵金属概念走弱，山金国际、赤峰黄金、西部黄金、山东黄金等纷纷下挫;AI漫剧概念震荡调整，上海电影跌停，华策影视跌超10%，文投控股炸板翻绿。
截至收盘，沪指跌0.67%，深成指跌1.68%，创业板指跌2.44%。整体来看，市场在放量背景下冲高回落，成长方向承压明显，资金向算力芯片、燃气、零售等局部方向集中，而贵金属与AI漫剧等前期活跃板块出现调整，短期结构性分化与高位波动特征突出。
(资料来源:股宇宙，财联社，公开数据)
二、板块解析
【算力芯片】
催化来自海外供给不确定性上升与国内芯片资产证券化提速的共振。据《华尔街日报》援引知情人士报道，英伟达董事会正准备罢免创始人兼CEO黄仁勋，并可能最早于当地时间周三召开会议决定其去留，英伟达周三盘后股价一度急挫逾9%，Polymarket上押注黄仁勋在2026年11月30日前离职的概率飙升至86%。
与此同时，11月10日晚阿里巴巴公告已向港交所交表申请旗下子公司平头哥独立上市，截至2026年4月平头哥真武系列AI芯片累计出货量达56万片、服务超650家企业客户。
英伟达治理层面的不确定性，为原本已在推进的国产替代进程提供了一个加速兑现的预期窗口——当海外算力供给的长期稳定性被打上问号，国内云厂商与AI企业对国产芯片的验证节奏和采购倾斜具备在短期内进一步前置的动力。
瑞银近期亦指出，半导体和科技硬件估值大幅收缩，但基本面依然强劲。
(资料来源:《华尔街日报》、瑞银、财联社)
三、后市看点
1、燃气板块再度走强，武汉居民管道气阶梯价格调整落地，城燃顺价逻辑从预期进入执行
催化来自地方气价调整的实质性落地:根据武汉市发改委相关文件，自2026年11月15日起，武汉市居民用管道天然气执行新的阶梯价格标准。这一事件的核心含义在于，城燃公司的居民气价顺价不再是停留在政策预期层面的叙事，而是进入了有明确执行日期、有具体价格方案的兑现阶段。
此前市场对城燃板块的主要担忧在于居民气价倒挂导致毛差持续承压，而武汉的调价落地为其他城市的顺价推进提供了可参照的样本。东方环宇的4连板与洪通燃气的涨停，分别代表了区域城燃的连板情绪与新疆气源型标的的弹性，但板块整体的上涨仍以事件驱动为主，与算力芯片的产业级替代逻辑不在同一量级上。
(资料来源:财联社、武汉市发改委)
2、军工板块午后逆势拉升，中信建投“军工3.0时代”研报与十五五规模化订单预期形成共振
催化来自中长期产业逻辑的重构与订单预期的前置。中信建投研报指出，展望2027年，随着“十五五”规模化订单落地、军贸体系化出口推进，以及AI算力、商业航天、大飞机等民用需求放量，军工行业有望迈入3.0时代，实现三轮驱动全面成长。
这一判断的核心变化在于，军工的增长驱动正在从单一的国内装备采购，扩展为“内需+军贸+民用”的三轮结构，产业天花板被系统性抬高。长城军工作为安徽地方军工企业，军品订货量长期保持全国地方军工订货量领先地位。
在AI漫剧、贵金属、机器人集体退潮的当日，军工凭借事件窗口明确、订单预期可前置、且与AI硬件估值体系脱钩的特征，成为资金从高位方向撤出后的优先承接出口。
(资料来源:财联社、中信建投)
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