从近期国家统计局2026年上半年工业经济数据来看，国内规模以上工业企业利润整体保持高增态势，行业冷暖分化明显，AI硬科技成为核心增长主力。
一、整体利润高位增长，增速小幅良性调整
2026年1-6月，全国规上工业企业利润同比增长18.7%，整体增长势头强劲。其中6月单月利润同比上涨15.1%，较5月小幅回落3.6个百分点。
此次增速回落并非市场走弱，主要是上游原材料涨价的利润贡献逐步减弱，叠加国际油价回落、工业PPI由涨转降所致，而AI科技产业的爆发式增长，持续托举工业企业利润维持较快增长水平。
二、企业经营质效提升，库存与现金流压力显现
上半年工业企业盈利能力持续优化，经营成本稳步下降。规上工业企业每百元营业收入成本同比减少0.55元至84.89元，单位成本持续改善；营业收入利润率提升0.59个百分点至5.70%，创下近年同期较好水平。
但同时企业经营压力有所攀升，产成品存货增速逐月走高，同比增长9.5%，应收账款同比增长8.1%，回款周期小幅延长，企业被动补库存、现金流紧张的问题逐步凸显。
东方证券研究报告表示，“反内卷”对工业品价格和企业利润率的托举作用仍在发挥。稳增长政策加快实施，基建投资和制造业投资对中游装备制造的需求拉动可期。
三、AI产业成核心引擎，电子行业迎来爆发增长
本轮工业利润增长的核心驱动力来自AI产业链，高技术制造业成为绝对支撑。上半年电子行业利润暴涨96.9%，直接拉动规上工业利润增长8.5个百分点，对整体利润增长的贡献率接近半数。
细分赛道增长尤为亮眼，计算机整机、外围设备制造利润分别大涨689.3%、305.8%，集成电路制造行业利润增幅更是高达2579.5%，电子专用材料、电路制造等上下游配套行业也实现翻倍、高双位数增长，算力需求爆发推动AI全产业链深度红利释放。
中航证券指出，电子行业位居机构调研榜首，核心驱动力来自AI算力产业链，存储芯片、PCB（印制电路板）、光通信、半导体元器件、消费电子等细分赛道持续受益于全球AI基础设施建设需求。
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四、原材料制造业受益刚需，实现高速增长
依托AI硬件、新能源产业的爆发式需求，上游原材料制造业景气度高涨。上半年原材料制造业利润同比增长71.7%，拉动整体工业利润增长8.8个百分点。其中有色金属需求大幅攀升，行业利润增长99.4%，成为重要增长支柱；石油加工行业成功扭亏为盈，化工行业利润大涨67.8%，上下游产业联动，带动原材料板块整体走强。
中国银河证券认为，部分上游工业品、高技术制造等行业景气度较高，对应制造业和采矿业盈利能力改善带动成本下行。“每百元营业收入中的成本和费用实现双降，折射出企业在降本增效方面取得实质性进展。
回顾市场趋势，此前我们推出的《A股重要特低估方向：科技板块拐点或已到了》已然兑现。AI并非短期行业风口，而是堪比、甚至超越三十年前互联网革命的产业变革浪潮，算力作为AI产业的核心根基，正持续重塑工业经济结构，未来科技赛道的成长红利或会持续释放，我们将长期牢牢拥抱科技牛。
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