9月8日早盘，农林牧渔赛道走出亮眼的表现，玉米、转基因、粮食概念、大豆、农业种植等细分概念同步上涨，多只个股涨停。这一轮板块异动背后，全球极端气候的扰动已经成为市场讨论的焦点话题之一。
世界气象组织9月3日发布最新公报称，厄尔尼诺事件已确认出现，预计将在数月内增强为超强厄尔尼诺事件，对全球降雨和温度模式产生重大影响，导致极端天气风险上升。
并且此次厄尔尼诺的强度可能在今年年底达到顶峰，且该事件持续至2027年2月的“可能性极高，接近100%”。
国盛证券指出，厄尔尼诺对农产品影响概率分化显著，基于1981年以来历次厄尔尼诺事件的统计：可可豆、天然橡胶、棕榈油为高确定性减产作物；玉米、棉花、苹果减产确定性相对偏弱；甘蔗、红枣、大豆为厄尔尼诺气候下的受益品种，历史增产概率较大；小麦、稻谷无明确影响趋势。
玉米和大豆方面，国盛证券指出，历史上极强厄尔尼诺曾两次伴随强拉尼娜，美洲减产风险较大。玉米大豆核心产区均集中在美洲，超强厄尔尼诺事件中需警惕洪涝灾害。且从历史经验来看，上世纪两次超强厄尔尼诺结束后都曾出现过强拉尼娜事件。若拉尼娜随后出现，美洲产区或面临极端干旱风险。近年全球玉米和大豆库销比持续下降，一旦减产确认，价格或将底部反转。
国信证券“农林牧渔行业美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题”研报对种植链和养殖链农产品做出最新研判：
种植链农产品：
（1）玉米：USDA8月供需报告预计26/27产季全球期末库销比环比调减0.09pcts，中国期末库销比环比调增0.16pct。目前国内玉米价格已处于历史周期底部位置，中长期供需平衡趋于收紧，厄尔尼诺可能威胁新季单产，且原油价格上涨有望刺激下游需求，价格有望底部回升。
（2）大豆：USDA8月供需报告预计26/27产季全球期末库销比环比调减0.01pcts至28.10%。当前大豆及豆粕价格对南美大豆丰产预期反应较为充分，但后续或面临厄尔尼诺威胁，且原油价格上涨有望拉动大豆新季压榨需求，年内有望震荡走强。
图源：国信证券研报
（3）小麦：海外供需有所收紧，价格有望震荡回升。USDA8月供需报告预计全球供给维持充裕，最终26/27产季全球期末库销比环比调增0.05pcts，中国小麦26/27年度期末库销比环比下调0.30pct，整体供给仍较充裕。
（4）白糖：国内短期库存处于历史高位，市场供需格局宽松，可能保持底部震荡。近期海外原糖价格受巴西制糖比下降、欧洲减产以及印度重启进口预期影响偏强运行，后期重点关注厄尔尼诺对主产区单产扰动，以及国际原油市场波动对制糖比的影响。
（5）棉花：USDA8月供需报告预计2026/27产季全球期末库存消费比环比下调1.71 pcts至57.60%，中长期，全球供需预计持续收紧，后续厄尔尼诺威胁全球单产概率提升，若宏观环境和消费需求再进一步改善，棉价或仍有上涨空间。
养植链农产品：
（1）牛肉：整体来看，USDA预计2027年美国牛肉产量恢复有限，供应预计仍维持偏紧，牛价有望保持景气上行。
（2）原奶：2027年美国牛奶期末库存小幅下调，我国奶牛去化加速，2026年原奶价格或迎拐点。整体来看，美国牛奶市
场产量增幅有限，出口需求增加，价格有望维持景气。
（3）猪肉：整体来看，受益消费增长，2027年美国猪肉供需预计小幅偏紧，有望支撑价格企稳。国内能繁母猪产能维持低波动状态，2026Q2末全国能繁存栏已降至3780万头，季度环比减少3.20%，产能去化明显加速，生猪产能调控稳步推进。
（4）禽：USDA8月供需报告，2027年美国肉鸡供需平衡表未做调整。受益美国消费景气，肉鸡价格2027年预计同比上涨。国内白鸡今年供给侧有望恢复，但受品种结构变化影响预计实际增量有所打折；黄鸡供给维持底部，关注内需修复情况。
（5）鸡蛋：美国禽流感扰动预计减弱，供应或维持恢复。国内鸡蛋供应预计宽松，中长期蛋价压力较大。
政策面上，9月7日，农业农村部等六部门联合印发《坚持农业农村优先发展 完善乡村振兴投入机制实施方案》。
其中提出，强化政府资金优先保障。加大对粮食主产区的利益补偿力度，实施粮食产销区省际横向利益补偿，完善产粮大县奖励政策，进一步提高财政补贴精准性，切实保护农民种粮和地方政府抓粮积极性。
优化涉农领域信贷投向，推动各类金融机构向产粮（油）大县、制种大县、乡村振兴重点帮扶县等提供支持，重点做好粮食稳产保供、乡村振兴重要产业、农业农村基础设施、农业科技创新等领域信贷资金投放。
完善涉农资产评估机制，探索建立确权颁证、价值评估、抵押登记、资产处置等管理制度，推广畜禽活体、农业设施等抵押融资贷款，创新发展农机装备、农产品仓单、资产经营权使用权等抵质押融资。
整套方案从财政补贴、信贷支持、融资工具多个维度加大对农业的扶持力度，意在稳住粮食生产基本盘，同时盘活农村各类资产资源，为农业产业发展注入资金活水。多重气候变量及政策加持之下，农业板块的后续演绎值得持续跟踪。
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