8月6日，现货黄金站上4300美元/盎司，这也是6月18日之后金价再次回到这一位置。前一个交易日，现货黄金涨超4%，报4247.02美元/盎司，创出2月以来最大单日涨幅。
这一轮金价快速走高，是多重因素共同叠加带来的结果：
1. 美国经济数据走弱，加息预期降温
首先是美国宏观层面的变化。据证券时报网，8月4日，美国财政部长公开表态，现阶段美联储没有继续加息的必要，除了能源扰动带来的局部波动之外，核心通胀整体保持平稳。
回看近期公布的系列经济数据，美国6月PCE物价指数环比出现负增长，为六年以来首次，同比涨幅也回落至3.7%；7月ADP就业数据仅新增4.4万人，大幅不及市场预期，已经连续三个月呈现走弱态势。
与此同时，二季度美国GDP年化环比增速回落至1.5%，低于一季度的2.1%，美国GDP和物价数据同步降温，市场对加息的担忧逐渐消退。
2. 地缘局势缓和，油价缓解通胀压力
地缘冲突出现缓和迹象，国际油价明显回落，市场对于通胀反弹的担忧随之下降。
双方博弈之后，市场开始期待达成临时协议。冲突持续升级并不符合美方利益，高昂的军费开支还会拖累民众支持率。在11月中期选举前的8-9月，双方有望存在再次达成谈判共识的窗口期。
受局势缓和影响，布伦特原油从5月115.3美元的高点回落至79美元附近，WTI原油也下行至约75美元每桶，能源压力缓解间接为黄金提供了上行支撑。
3. 去美元化延续，央行持续增持黄金
拉长时间来看，去美元化依然是支撑黄金行情的底层逻辑。在全球格局调整的大背景下，不少国家开始重新审视外汇储备结构。美国财政赤字规模居高不下，美元信用受到一定挑战，多国央行持续调整储备资产，加大黄金配置力度。
世界黄金协会发布的2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，多个国家央行的购金活动均有所回升。
据上海证券报消息，《中央日报》等韩国媒体8月3日报道称，韩国央行计划采购国内精炼金条，为时隔13年来首次。
我国央行公布数据显示，截至6月末，我国黄金储备达7544万盎司，环比增加48万盎司。我国央行本轮增持黄金始于2024年11月，截至今年6月末，已经连续20个月增持黄金。
4. 地缘不确定性仍在，避险属性存在释放可能
当前全球格局处于调整阶段，各类地缘事件时有发生。不过此前一段时期，实际利率变化、AI板块对资金的分流等因素，一定程度上弱化了黄金避险逻辑对行情的影响。如果未来地缘局势出现新的变化，黄金的避险属性可能重新激活。
中信证券研报指出，展望后市，预计霍尔木兹海峡局势对黄金价格的影响将从压制转变为助推，美联储货币政策可能比市场预期更乐观，叠加美国军费暴涨推高赤字，预计年内黄金价格将回到上行通道。
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