【财富在线】医药板块逆势走强，背后这三大逻辑

9月17日，A股三大指数涨跌不一，创业板指数率先翻红。盘面上，医药板块逆势走强，成为当日市场的领涨主线之一。

CRO概念、重组蛋白、医疗服务、细胞免疫治疗、减肥药、青蒿素等细分方向集体活跃，创新药与AI制药两大概念交相辉映，推动医药板块整体走强。背后有以下几大逻辑，具体来看：

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一、创新药出海提速，板块迎来价值重估

创新药概念当日表现尤为活跃。金石亚药20CM涨停，新赣江、前沿生物、海翔药业、万邦医药等个股跟涨。

消息面上，据国家药监局在2026年全国药品安全宣传周启动仪式上发布的数据，今年以来我国创新药出海步伐再提速，对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%。

其中首付款规模超百亿美元，市场呈现单笔平均交易金额稳步增长、首付款金额与占比双双提升、大额交易频频落地等特点，彰显出本土创新药的含金量不断提高。

这一数据的意义不仅在于规模的增长，更在于结构的变化。首付款金额与占比的双双提升，意味着海外合作方对中国创新药资产的价值认可度在实质性提高。

与此同时，国家药监局持续深化监管改革，推动医药产业从“量的增长”向“质的飞跃”转型。

2025年全国登记新药临床试验达2900多项，同比增长18%，规模再创新高；细胞与基因治疗药物临床试验数量年增长约30%，我国已成为全球新药临床试验的新高地。

2019-2025年临床试验登记总量变化

图源：国家药品监督管理局药品审评中心网站

今年以来已有59个创新药、51个创新医疗器械获批上市，其中13个为新机制、新靶点的首创新药。

从产业链传导来看，创新药出海BD交易的活跃直接带动了临床研发环节的需求释放，CRO板块因此受益明显。具备全球服务能力的临床CRO企业在出海浪潮中逐渐凸显竞争优势，头部企业新签订单与在手订单均迎来积极变化。

当日CRO概念板块走强，金石亚药、百花医药涨停，万邦医药、义翘神州、泓博医药等个股涨幅居前，正是这一逻辑的市场映射。

二、AI制药概念升温，诺和诺德合作点燃情绪

AI制药概念当日同样表现突出。百普赛斯涨近10%，泓博医药、义翘神州、博济医药等跟涨。

消息面上，诺和诺德宣布已与Anthropic达成合作，计划运用Claude大模型加快新药的发现与研发进程。

从合作细节来看，项目初期诺和诺德将率先在自身研发工作流程中测试Anthropic的各类模型及ClaudeScience平台，聚焦双方技术结合后有望取得最大突破的科学难题。

诺和诺德首席执行官迈克·杜斯达尔表示，AI工具能够带来全新的科研机遇，辅助科研人员开展推理，加深对人体生物学及药物作用机理的认知。

值得关注的是，诺和诺德现阶段已在临床试验场景中落地应用，患者相关文档的制作周期已从原先的数月缩短至数分钟。

这一合作之所以引发资本市场强烈反应，在于其标志着AI制药正从概念验证阶段加速迈向商业闭环。此前AI制药领域长期面临“技术展示多、落地兑现少”的质疑，而诺和诺德作为全球减重药龙头，其将AI工具深度嵌入核心研发流程的举措，为行业提供了具有说服力的标杆案例。

从行业趋势看，国内AI制药企业同样在加速商业化进程，部分头部企业已实现年度盈利，AI药物发现平台与全球前二十大制药公司中的多数建立了合作关系。

三、板块前景：中期成长逻辑清晰

综合来看，9月17日医药板块的集体走强，是创新药出海数据利好与AI制药产业催化共振的结果。

从更长的时间维度审视，医药板块当前具备较为扎实的支撑逻辑。创新药受益于中国创新药资产储备丰富、临床研发效率高、产业链优势明显，出海BD有望实现常态化；

我国近10年license-out交易量趋势

图源：摩熵医药–全球交易数据库

CXO板块景气度已呈现反转态势，行业盈利能力止跌企稳，整体估值仍处于历史平均偏低的水平。

在产业层面，创新药的全球参与度提升趋势已充分体现，未来有望更多看到国产创新药在早研层面追赶及反超欧美。以中期维度理解，国产新药将迎来收获期。

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